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2
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1
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1
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2
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头号玩家
，扩展版图。

广告大佬江南春，把老对手纳入麾下
。

4月9日晚 ，江南春掌舵的分众传媒公告
，以发行股份及支付现金的方式，收购100%新潮传媒股权 ，预估值约83亿元。

交易完成后
，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司，原董事长张继学 ，将担任分众传媒副总裁和首席增长官 。

这两家公司
，均是户外广告头部玩家，相爱相杀多年
。

中国广告协会数据显示 ，分众和新潮的市场份额分列第一和第三位。合并后
，江南春手握的市场份额将超过17% 。

“分众对中国消费市场和品牌化的长期发展充满信心
。”江南春在朋友圈表示。

4月11日收盘，分众传媒总市值约1005亿元 。

1

大手收购

分众与新潮 ，各有所长
。

分众的楼宇广告，聚焦写字楼 、商圈等高流量场景
，覆盖国内300座城市的超300万个媒体终端。

新潮传媒则是后起之秀，布局了200多座城市的74万个媒体终端 ，重点覆盖低线城市及社区场景
，与分众的重合度较低 。

“新潮的社区楼宇资源，能有效补充我们的覆盖网络 ，特别是延伸我们在非核心区域的触达能力
。 ”江南春表示。

“这对长期发展具有战略意义 。
”江南春认为
，这笔并购的根本价值，在于扩展业务版图 ，实现更完整的人群覆盖。

申万宏源研报显示
，新潮传媒拥有74万点位，对应20亿元收入 ，单屏收入约2700元
。

收购后
，假设新潮的单屏收入5000元，净利润率30% ，新潮点位有望贡献37亿元收入和11亿元利润。

来源：新潮传媒

“此举将显著提升分众传媒的市场竞争力，增强对广告主的服务能力
，巩固其户外广告领域的龙头地位 。”福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉《21CBR》记者
。

“为什么要卖？是新潮不行了吗？ ”

另一边，张继学在朋友圈回应称 ，公司从成都走到全国
，主营业务盈利，账上现金丰富。

“协作的价值提升远大于竞争 。
”张解释 ，新潮的梦想是打造线下数字化媒体平台
，与分众合作，是选择一条更优路径
。

此次收购 ，以股份对价为主
，剩余部分支付现金。新潮传媒的估值为83亿元，低于其在2017年F轮融资时的百亿水平 。

分众传媒在公告中称 ，股份和现金对价的比例尚未确定
，最终以重组报告书披露情况为准
。

2

资源为王

江南春是上海人，在30岁那年 ，创立分众传媒，一路做到行业龙头。在2025胡润全球富豪榜上
，他以290亿身家，名列918位 。

梯媒行业 ，资源为王
。江南春明确
，要进一步优化媒体资源的覆盖密度与结构布局。

去年上半年，分众的网络扩大渗透 ，特别是三线及以下城市
，增长超过四成 。

包括电梯电视自营设备109.7万台，电梯海报自营设备154.9万个
、影院媒体合作影院1835家。此外 ，还有加盟及参股公司的电梯设备
，合共近50万个
。

庞大的网络，构建起日均4亿人群的覆盖能力 ，也带来巨额利润。

2024年1-9月
，分众的营收为92.61亿元，净利润上升一成 ，达39.68亿元 。

挑战也不容忽视
。2024年上半年，分众来自核心客户的广告收入
，下调超过两位数。

江南春认为，大环境对客户投放的影响 ，在预期范围内 。

他在2023年中就上调了媒体投放价格
，并表示，2024年维持常规性价格上调
。

“会结合外部市场环境、自身点位增长情况等 ，调整刊例价。”江南春认为
，广告市场的需求将持续增长 。

3

纵深布局

分众的成长烦恼，在于传播效率
。

“传播转换率无法得到精准计算 ，在昔日的传播中很难得到佐证；随着移动端的普及
，用户即使在电梯 、车厢中，往往不关注显示屏传播内容。 ”文娱行业分析师张书乐告诉《21CBR》 。

江南春早就察觉到 ，数字化营销带来的精准触达能力
。

2018年
，他吸引到阿里150亿元入股，借用其大数据
、人工智能等技术 ，提升广告投放的精准度和效果监测能力。

目前，阿里为分众第二大股东
，总计持股8.88% 。

由此，分众部署营销垂类大模型 ，进一步提升广告内容与场景的适配性
，还支持中小企业生成创意内容，减轻广告制作成本。

阿里也是分众的重要客户 ，2024年上半年
，投放了4.12亿元广告
。

江南春脚步不停。

在短视频和直播的风口，他提出“两微一抖一分众” ，线上匹配线下 。

分众与抖音合作
，正是基于这一思路，通过整合抖音平台数据 ，分析其用户行为和偏好
，提升广告投放的精准度和效果
。

2024年，江南春又尝试与美团一起 ，选取部分城市作为试点，推进下沉市场业务。

他表示
，公司看好下线城市消费升级带来的广告需求，尝试不同途径继续布局 。

“可能会继续整合区域型媒体 ，以此巩固分众传媒的市场壁垒
。
”有市场人士称。

为了找到新的增长点
，江南春正在广积粮 。